三分快三计划-三分快三-最新热点新闻
点击关闭

企业现金-雨虹要想打败对手就必须加快扩张的节奏-最新热点新闻

  • 时间:

王源联合国大会

確實,從規模上看,雨虹確實是佔據了特別大的優勢,由於規模優勢和管理優勢,它的利潤率要比同行高很多。雨虹的優勢是毋庸置疑的,要不然以前我也不會那麼喜歡他。但雨虹有個很大的命門,那就是現金流。

北新的主業基本已經擴張到頂,且手裡還有大筆的現金,選擇在這個時候切入大局未定、市場空間巨大,且同為建材行業的防水市場是一個非常明智的選擇,這至少能夠保證北新在未來幾年仍有一定的成長空間。

事項 : 公司公告收購禹王防水等 8 家有限公司以及金拇指防水科技股份有限公司,分別以 7.69 億、2.73 億元的成本受讓禹王防水等 8 家公司和金拇指公司70%的股權。其中禹王防水等 8 家公司 2018 年合計收入 7.6 億元,凈利潤 0.9億元,凈資產 5.29 億元,ROE17.1%;金拇指營收 5.77 億元,凈利潤 0.6 億元,凈資產 3.35 億元,ROE17.8%。

現在突然間出現個實力雄厚的對手,這個對手不僅手裡有大把現金,而且還有現成的建材渠道,目前這個階段他只需要把第三第四梯隊的企業收購併進行整合,就能造就出一個較大規模的防水企業。而雨虹要想打敗對手就必須加快擴張的節奏,把還沒佔據的市場佔下來,這對現金流的壓力會更加大,但如果不擴張的話,對手把現在還沒佔據的市場份額佔據了,以後可就難搶過來了。所以要怎麼辦呢?我也挺好奇雨虹管理層會怎麼考慮。

好在雨虹的回款能力還是比較強,經營現金流還是正的,這生意還能做下去。而像科順防水,剛剛上市還沒幾年,經營現金流就已經變成負的了,以後怎麼混?我都替它們擔心。

今天在刷公告的時候,無意中發現了這個公告

當然,北新現在還只是剛剛入局,相對於雨虹來說規模還是特別小的,現在提這個可能是我杞人憂天了。雨虹還有足夠大的市場空間去擴張,它甚至可能會加快擴張節奏,後面的業績增速會更快,而我們要做的就是對它的現金流保持足夠密切的關注,看看它是不是會因為北新給的壓力而自亂陣腳。

兩家均為老牌防水企業,行業內具備一定口碑。盤錦禹王設立於 1985 年,是中國第一家規模化引進歐美先進生產線的高端防水企業,是東北三省的防水龍頭企業,在全國布局有五個生產基地,當前收入規模行業排名前十。金拇指于 2000 年成立於河南,也是防水行業內的老牌企業,在河南當地市佔率較高。

防水產品屬於短腿產品,其供應半徑是有限的,所以要想佔領全國市場,就必須進行大規模的擴張,就像啤酒一樣,需要進行全國性布局,對現金流的壓力很大。而且防水產品的下游是地產公司,話語權十分強大,防水產品要想給地產商供貨,就必須接受被壓款很久的現象。

定價沒有自主權、定價主要看對手、定價主要看成本、定價主要看附加值、定價主要看供應缺口

這樣看起來,雨虹優勢地位很明顯呀?

合計收入13.37億是什麼概念呢?市場份額排名第一的雨虹18年的收入140億,市場份額排名第二的科順股份(300737,股吧)18年的收入是30.97億,北新收了這兩家之後大概處於第三梯隊。

而雨虹雖然經營現金流是正的,但是他一心想着做全國布局,這就需要特別大的資本支出,這就使得雨虹近幾年的自由現金流基本都是負的。

而雨虹的定價權,基本只能落在看對手和看成本這一層次,還沒到能脫離成本和對手進行定價的層次,所以當有強大對手入局的時候就需要花費較大的精力去思考如何擊敗對手,這對雨虹未來的經營節奏可能會有一定的負面影響。

對北新是好事情,但是對雨虹來說,這就挺難受的了,這個行業里本來沒有特彆強大的對手,其他對手在雨虹的攻勢下基本都是無法招架的,雨虹可以按照自己的節奏來跑馬圈地。

為了緩解資金緊張的現象,雨虹上市十年就已經做了三次增發和一次可轉債,可見資金的饑渴程度。

說到這裏,想起一個高手說過這樣一句話:要想判斷一個企業有沒有優勢,只需考慮這樣一個問題:它提價的話,下游會不會接受?雖然這有點簡單粗暴,但是卻直擊問題核心,那就是有沒有定價權。那雨虹有沒有定價權呢?我想是有的,但定價權還分為以下幾個層次:

本文首發於微信公眾號:民工君。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

北新建材(000786,股吧)進入防水了?趕忙打開研報看看究竟是怎麼回事

而北新建材則不一樣,它的主業石膏板雖然也是短腿產品,但是它在這個領域已經是一統江湖,一個能打的都沒有,而下游想要用到石膏板就繞不開它。所以雖然它的凈利潤會隨着行業的景氣程度而波動,但是它的自由現金流可是穩得不行,可以說是日進斗金。

今日关键词:C罗与女友已完婚